Obligasi kupon nol (zero-coupon bond), juga dikenal sebagai “accrual bond” adalah efek hutang yang tidak membayar bunga (kupon) namun diperdagangkan dengan harga yang rendah, sehingga memberikan keuntungan pada saat jatuh tempo saat obligasi dilunasi.
Beberapa obligasi zero-coupon diterbitkan seperti itu, sementara yang lainnya telah dilucuti kuponnya oleh lembaga keuangan dan kemudian dikemas kembali sebagai obligasi tanpa kupon.
Karena menawarkan seluruh pembayaran pada saat jatuh tempo, harga obligasi zero-coupon cenderung lebih berfluktuasi dibandingkan obligasi dengan kupon.
Ketika obligasi zero-coupon jatuh tempo, investor menerima jumlah sama dengan investasi awal ditambah bunga yang diperhitungkan.
Tanggal jatuh tempo obligasi nol kupon biasanya berjangka panjang, dengan jatuh tempo minimal 10 tahun.
Tanggal jatuh tempo jangka panjang ini memungkinkan investor merencanakan tujuan jangka panjang, seperti membayar pendidikan perguruan tinggi anak.
Semakin lama waktu sampai obligasi jatuh tempo, harga obligasi biasanya akan semakin murah (diskon semakin besar), begitu pula sebaliknya.
Dengan obligasi diskon, investor dapat menyiapkan sejumlah kecil uang yang bisa tumbuh selama bertahun-tahun.
Zero-coupon bond dapat diterbitkan oleh berbagai pihak, termasuk pemerintah, pemerintah daerah, serta perusahaan.
Sebagian zero-coupon bond diperdagangkan di bursa utama.
Contoh
Obligasi kupon nol dijual dengan harga diskon dari face value.
Misalnya, obligasi dengan face value 20.000 jatuh tempo dalam 20 tahun dengan imbal hasil 5,5% dapat dibeli seharga 6.757.
Pada akhir tahun ke-20, investor akan menerima 20.000. Perbedaan antara 20.000 dan 6.757 mewakili bunga mejemuk yang secara otomatis ditambahkan hingga jatuh tempo.
Artinya, obligasi tersebut memberikan pengembalian 20.000 – 6.757 = 13.243 selama 20 tahun.
Kesimpulan
- Zero-coupon bond adalah instrumen utang yang tidak membayarkan bunga.
- Zero-coupon bond diperdagangkan dengan diskon besar, menawarkan keuntungan nilai nominal penuh (par value) pada saat jatuh tempo.
- Perbedaan antara harga beli zero-coupon bond dan par value, menunjukkan tingkat pengembalian investor.